廣東電梯業(yè)：銷量環(huán)比上升，深圳為最，建議積極關(guān)注

2017-12-26

整體成交量本周環(huán)比、同比繼續(xù)好轉(zhuǎn)。環(huán)比由前幾周的明顯下降轉(zhuǎn)為上升,本周環(huán)比上升2%。相對08年的同比數(shù)據(jù)繼續(xù)上升,達到08年的313%;達到07年同期的91%。

深圳、蘇州、上海等前期成交量明顯下降的城市,本周環(huán)比開始上升。

深圳本周環(huán)比、同比數(shù)據(jù)均上升。環(huán)比上周上升18%。同比相對15年上升165個百分點至368%,相對08年上升55個百分點至173%。

供給量:年初至今絕大部分城市可售面積持續(xù)下降,但部分城市前幾周開始可售面積下降速度趨緩。新增開盤量大部分城市低于同期銷量。

房價:穩(wěn)中有升,二線城市和一線高端住宅房價未來上漲趨勢確定。

建議積極關(guān)注寧滬城鐵10年7月開通對蘇州房價的積極影響。

地價:8月上海住宅用地的供應(yīng)量開始上升。各城市住宅用地繼續(xù)溢價成交,北京4月至8月分別溢價31%、34%、78%、94%、33%成交。

長三角:上海、蘇州環(huán)比開始回升;杭州繼續(xù)下降;價格繼續(xù)上升。

珠三角:深圳環(huán)比開始上升,價格上升;廣州環(huán)比稍回升。

環(huán)渤海:北京成交量回落至前期正常水平,價格繼續(xù)上升;天津成交前期非常堅挺,本周開始下降,價格上升。

二線核心城市:重慶、武漢環(huán)比上升,價格保持高位。

A股主流廣東電梯公司目前估值處于合理區(qū)域,具有一定安全邊際。開發(fā)類2016年P(guān)E30倍,10年22倍,RNAV溢價14%,PB4.8倍;出租類09年P(guān)E34倍,10年28倍,RNAV溢價7%,PB3.7倍。

維持一直以來的觀點:中央將保持宏觀經(jīng)濟政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性,廣東電梯行業(yè)趨勢并未改變。目前的宏觀經(jīng)濟背景不同于二套房貸政策在07年9月出臺的宏觀經(jīng)濟和廣東電梯行業(yè)過熱和政策打壓的背景。而7月份新開工、施工面積在復(fù)蘇過程中的波動將使政府延續(xù)前期的刺激性政策取向,對行業(yè)將構(gòu)成利好,并且會導(dǎo)致未來3-6個月內(nèi)行業(yè)的供給持續(xù)偏緊。這都將支撐廣東電梯行業(yè)景氣趨勢和廣東電梯股票行情。

預(yù)計8月下旬開始“金九銀十”的銷售旺季將可持續(xù),銷量環(huán)比將逐漸改善,房價穩(wěn)中趨漲,上市公司10年利潤預(yù)期有望繼續(xù)提升。

鑒于目前和未來行業(yè)趨勢并沒有出現(xiàn)拐點,我們繼續(xù)堅定維持行業(yè)增持評級,建議繼續(xù)超配,認為調(diào)整是買入機會。

建議關(guān)注二線城市代表股,他們將充分受益于趨勢更確定的房價上漲,首推名流置業(yè)、蘇州高新。可關(guān)注ST亞華、浙江廣廈、北京城建、中鐵二局、香江控股、中國寶安、建發(fā)股份、華發(fā)股份和信達廣東電梯。

可關(guān)注上海本地股中的集迪斯尼概念股,真正能從迪斯尼項目推動的地價房價上漲中受益的是張江高科、深長城、浦東金橋和中華企業(yè)。